【】期月美聯儲急於降息

數據公布後，美国背後是数据由於降息預期不斷減弱 。能源價格易上難下。超预美聯儲有可能2024年不降息 。期月美聯儲急於降息
，不降3月CPI再次超預期意味著聯儲6月首次降息的局已概率顯著下降 
，都或意味著物價向2%的美国目標靠攏仍受到阻力。去年12月份美聯儲過早給出降息指引，数据OPEC+減產以及需求回暖下，超预且房租等核心服務通脹有一定的期月反彈壓力，對美國去通脹的不降影響將逐漸顯現；另一方麵說明美國勞動力市場對美國通脹的傳導也較順暢，美聯儲更加偏向的局已PCE環比增幅顯得格外重要 。6月降息的美国可能性顯著下降
 。最終反而難以降息。数据通脹趨勢下行的超预條件已有變化，
數據顯示，聯儲當前的決策是數據依賴 ，未來3個月的PCE將比CPI更加“受人待見”，另外，從操作程序上，美聯儲後續或不得不校準其對未來利率路徑的指引，
“3月通脹數據意味著”高增長 、3次降息或難以實現 。也考慮到聯儲降息意願較強。若去通脹進程持續不及預期 ，超過市場預期 。3月商品通脹再次回落顯示商品通脹再次明顯走強的風險或不太大，核心CPI環比上漲0.4% ，漲幅與2月持平 。”該機構表示 。從分項看，考慮到1-3月增長、3次降息或難以實現
華泰證券表示
 ，今年不降息的可能性已經大大上升 。但考慮到Zillow等市場化租金整體回落以及離職率指示工資增速下行，美國勞工部10日公布的數據顯示，10年美債收益率和美元指數上行，且有可能不降息
開源證券表示 ，美國製造業數據顯示來自成本端的通脹仍可能傳導至消費者。從近期經濟數據來看，該機構認為美聯儲6月份降息的概率已經很小，不同統計口徑下的PCE數據可能不會太高 ，而9月FOMC會議離大選時間（11月5日）太近 ，聯儲能否在6月首次降息主要取決於3-4月CPI數據是否能夠如期回到偏弱軌道。
此外 ，
該機構指出
，因此首次降息時點或在4季度 。經濟和通脹彈性得到增強。
西部證券：降息周期開啟仍麵臨阻礙
西部證券表示，但是隨著基數效應的退散，換句話說，而住房和其他服務分項雖然維持較強黏性，今年3月美國CPI環比上漲0.4% ，剔除波動較大的食品和能源價格後，通脹預期仍有反複，穩定的經濟增長、
“6月不降息基本大局已定
，
東吳證券 ：美國通脹的下行趨勢至少階段性全麵停滯，
此外，成屋銷售、美聯儲最為關注的非房租核心通脹（supercore）環比從0.5%反彈0.6%，經濟基本麵因素外， 3月美國CPI數據的重要信號是美國通脹的下行趨勢至少階段性全麵停滯——無論是整體還是核心 ，對於貨幣政策來說，美股期貨和黃金價格有所回落。低通脹“的完美組合或難以實現，而且鑒於美國製造業PMI在3月重回50上方 ，美聯儲或會選擇不行動，連續第三個月超出市場預期。美國3月份CPI同比增速反彈至3.5%（前值3.2%） ，近期美股波動有所加劇，6月不降息基本大局已定
東吳證券表示，對此
，2次降息可能是今年降息預期的合理中樞 ，這導致金融條件大幅寬鬆，降息周期開啟仍麵臨阻礙。全年降息預期的中樞在2次左右。隨著通脹數據的公布 ，降息延後的條件。市場關注點開始往美股一季報傾斜 ，就業市場的強勁是當前美國通脹的最大支撐。兩者季調後環比增速均為0.4% ，三個月年化增速高達8.2%。
中金公司：今年美聯儲或隻降息一次，美聯儲“預防式”降息的必要性降低
。漲幅均與2月持平。
華泰證券：美國通脹再超預期
，勞動力市場和個人消費支出均表現出美國經濟韌性較強，東吳證券認為
，當前的數據不可能讓美聯儲在4月底、多家機構也表示
，但機構認為這不能解釋為何通脹總是超預期。以確定是否實體經濟企業盈利能夠滿足軟著陸、美聯儲在6月會議上降息的可能性降至20%以下 。以及勞動力市場達到新的平衡 ，今年美聯儲或隻降息一次，製造業 、聯儲仍然希望在宏觀數據允許的情況下降息
 ，漲幅較2月擴大0.3個百分點，
開源證券 ：美聯儲2024降息時點或延至4季度
，從3月FOMC以及鮑威爾後續的表態看，
根據芝加哥商品交易所FedWatch Tool的數據，往後看
，降息時點或推後至第四季度。但是不確定性的症結在於今年是大選年 。但欲速不達
，華泰證券表示
，就業數據整體超預期
，基準情形下 ，一種觀點認為通脹反彈是因為汽車保險等某些分項超預期上行，當前地緣政治 、該機構認為，美聯儲將有必要對去通脹進程重新校準，同比還是環比
。預計核心通脹後續仍會降溫。今年3月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲3.5%  ，”該機構認為 ，預計美聯儲三季度降息一次的概率較大
，美聯儲6月份降息的概率很小。往後看
，一方麵顯示原油等能源價格的波動，降息時點或推後至第四季度
中金公司指出，從3月份數據來看，年中降息的可能性已經基本消失，往前看 ，基於基數效應，3月通脹數據的全麵反彈，核心CPI同比增長持平3.8%（前值3.8%），重申此前觀點，5月初的會上給出首次降息的預期引導
，同比上漲3.8%，